中国有句老话叫做“年关难过年年过”，新年伊始，意甲豪门国际米兰就尝到了年关的滋味。准确的说，是国际米兰老板张康阳又要开始头疼还债的问题。如果他个人还不上债，国际米兰的所有权不可避免地又要出现一次动荡，而年复一年的还债麻烦也势必影响国际米兰的舆论形象与投入规模。因此，这个年关虽然主要是张康阳的问题，整个国际米兰乃至意大利足坛依然十分关注。

利滚利

2.5亿3年变成近4亿

这次聚焦国际米兰债务问题，是从意大利媒体开始的，包括《共和报》在内的多家意大利媒体均有相关报道。但实际上，国际米兰欠债这件事在意大利已算不上新闻，唯一有点新闻价值的，不过是张康阳又一次策划债务重组以保住国米所有权而已。

张康阳和国际米兰的债务问题，是2021年疫情导致的巨额赤字所致。由于当时俱乐部甚至已经支付不起水电费，他于2021年5月向橡树资本借贷了约2.5亿欧元，利息为12%，约定2024年5月20日本息一起偿还。根据官方财报文件显示，这笔贷款总金额在2021年12月31日时就达到了2.921亿欧，一年后本息合计已达3.296亿欧元。而到还款的约定时间，他需要向对方偿还约4亿欧元的巨款。

由于这笔借贷是用国际米兰的股份做抵押，如果到期不能偿还，约30%的国米股份就将落到橡树资本手中。从目前的情况来看，无论张康阳还是橡树资本都不想走到这一步：目前保持几乎完全控制权的张康阳自不必说，橡树资本的目的也只是赚钱，对于持有国际米兰的股份毫无兴趣——以目前国际米兰的经营状况，持有股份基本无利可图。

因此，在约定时间之前解决这笔债务问题就成了当务之急。考虑到即便一切谈妥，双方还需要至少6周时间完成相关工作，他实际上只剩下2个月时间。据报道，张康阳已经联系了与他们保持良好关系的高盛集团寻找融资。但由于数目大时间紧，即便他已经开出相当于16%-18%的高额利息，进展依然不太明显。

好基友

米兰曼联都走过这条路

而另一边，橡树资本为了防止鸡飞蛋打，已经在联系相关股份的潜在买家。此类事件此前已经发生过一次，国际米兰同城对手AC米兰在2016年曾经被中国商人李勇鸿收购，但李勇鸿的第二笔收购款因为政策原因无法按时到账，他因此从美国私募基金埃利奥特处贷款3亿欧元，利息9.8%，18个月一次性归还——一切是不是都很像？

最终，李勇鸿无力偿还贷款，AC米兰俱乐部的相关股份落到了埃利奥特手里。直到现在，AC米兰的所有权经过多次变迁，但基本框架和当初别无二致：如今的控制人红鸟资本，实际上依然是向埃利奥特借贷收购，类似国际米兰这样的融资还债甚至股份转换的情况可能还会多次出现。

而国际足坛这种操作更是由来已久。英超豪门曼联被美国富豪格雷泽家族收购已经十多年，对方所采取的方法也是借贷收购——向金融资本借来一笔巨款完成收购，再以俱乐部的盈利偿还贷款，堪称“空手套白狼”。

只不过由于曼联有着强大的造血能力，格雷泽家族比张康阳们潇洒得多，能够一边还债一边维持俱乐部保持相当的竞争力。而经济环境每况愈下的意甲，就远没有那么风光了。